标榜中国AI智能体第五，第零智能研发费率仅8.3%，IPO前突击分红4000万
在AI赛道融资热潮下，仅成立5年、员工总数约50人的深圳第零智能科技股份有限公司（下称“第零智能”），带着“中国企业AI智能体解决方案第五大供应商”的标签向港交所递交上市申请
然而，这份光鲜标签背后，是客户与供应商双高集中度、技术依赖开源、合规瑕疵缠身、财务质量存疑等多重隐忧，更在IPO前夕突击分红4000万元，引发市场对其资金安排与持续经营能力的深度质疑
第零智能的核心业务是通过自主研发的BlackZero平台，提供合同助理、投资助理、品牌助理三大AI智能体解决方案，采用“智能体即服务（AaaS）”模式，宣称可实现业务流程自动化与决策辅助
截至2025年9月30日，公司累计服务42名客户，2024年以3.0%的市场份额位列中国企业级AI智能体解决方案第五。不过，第零智能公司仅50名员工，其中研发人员22名，占比44%。这样的团队体量，既要支撑三大解决方案的技术迭代，又要服务跨行业客户，其服务能力与项目交付质量备受质疑
此外，2023年至2025年前九个月，第零智能研发开支分别为510万元、900万元及1550万元，分别占期间总收入的5.9%、5.3%及8.3%